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简报:计算机交易员指责华尔街崩盘

简报:计算机交易员指责华尔街崩盘

作者:余芜  时间:2017-06-06 05:27:28  人气:

吉姆•盖尔斯(Jim Giles)当道琼斯股票市场指数遭遇上周有史以来最大的单日跌幅时,手指很快指向高频交易员和他们依赖的计算机程序计算机现在太强大了,不允许进入金融市场吗电脑交易员可以打倒华尔街吗 5月6日下午2点30分在纽约看来似乎有道理交易员陷入恐慌之中,道琼斯指数跟随30家大型上市公司在20分钟内暴跌前所未有的6% - 这是没有明显原因的这种下降意味着数十亿美元被公司的价值所抹去,尽管在这种情况下价格很快就会反弹暴跌的原因仍不明朗,但使用强大的计算机算法的高频交易员正处于框架之中交易员利用计算机从市场短暂的波动中获利例如,一种算法可能会监视来自机构投资者的大额交易,这些交易可能会影响股票的价格,并在市场的其他部分有时间作出反应之前进行交易这种和类似的策略为高频交易商创造了一个市场,去年交易额达到约80亿美元这些近乎即时的交易使一些经济学家感到紧张他们担心这些算法可以相互作用,形成连续销售的反馈循环,从而将市场价格推向悬崖虽然上周波动的原因尚不清楚,但似乎算法交易起了作用但计算机交易已存在多年为什么越来越关注算法交易已经确立,但交易执行的速度 - 通常是毫秒 - 正在迅速缩小:自2007年以来减少了10倍,总部位于马萨诸塞州Westborough的Tabb Group的Kevin McPartland研究金融市场这些闪电般的速度是由于投资专用光纤网络和更快的路由设备速度至关重要,高频交易者必须让他们的计算机尽可能靠近市场信号通过芝加哥飞往纽约并通过光纤返回需要0.01秒,这是芝加哥高频交易商无法承受的延迟 “每个人都搬迁了,”纽约巴鲁克学院(Baruch College)金融学教授伯纳德•多尼弗(Bernard Donefer)说 “不这样做意味着你已经落伍了没人会和你做生意“高频交易员应该被禁止吗在任何市场中,买家都需要找到卖家,反之亦然如果交易者找不到合作伙伴,那么当资金可以在其他地方使用时,资金会被锁定在现有投资中这就是为什么所有市场都需要更多经济学家所谓的“流动性” - 流动性越大,交易者就越容易做生意高频交易者受到市场运营的公司的重视,因为他们每天都在大量买卖,这为系统增加了流动性纽约证券交易所的交易数量从2005年的每天300万增加到2009年的2200万,主要得益于高频交易的增长与此同时,交易时间一直在下降:纽约证券交易所一类小型交易的平均执行时间从2005年到2009年间从10秒下降到0.7秒可以采取哪些措施来改善市场稳定性 “这个大问题,”华盛顿乔治城大学金融市场研究的詹姆斯·安吉尔说,“美国交易所没有实时防范极端故障”如果算法中的错误 - 甚至故意破坏 - 是为了掀起一波抛售浪潮,在发生危险交易时,负责暂停市场的人将无法做出足够快的反应 “我们可以在几毫秒内看到一次重大事故,”安吉尔说 “这是一个高概率情景吗不,但它会发生吗是的“他建议美国证券交易委员会要求所有市场都包含一个”断路器“,这将暂停交易出现算法驱动的崩溃迹象大多数金融研究人员表示,同时应允许高频交易继续进行但很多关于这种做法仍有待理解 Donefer支持提议的SEC规则,该规则要求公司在每笔交易背后确定策略的类型 - 算法旨在利用的市场条件该信息只能由委员会看到,委员会将用它来研究不同交易策略的正面和负面影响有了这些信息,监管机构可能会在下次道琼斯指数暴跌时进行更彻底的验尸更多关于这些主题: